来源：巨象金业
金比银贵？白银的光芒其实更加闪烁！金银凭借数量稀缺、稳定等特性，成为世人皆知的贵金属。其中，由于白银的多数特性均不如黄金，金比银贵的观念一直深入人心。但实际上，在某些特定周期环境中，白银的光芒其实更加闪烁。即便是金银比整体沿着上行通道演绎，但也出现过“黄金价格上涨、但白银弹性更大”的阶段。
而这背后的根本原因是，白银相比黄金，工业属性占比更高（50%vs8%）。白银由于其优秀的延展性以及导电性，应用于光伏组件、电脑、手机等多个领域。换句话说，白银阶段性跑赢黄金的阶段，往往对应白银工业需求高增的阶段。
“供不应求”或将加剧，白银迎来绝佳配置窗口贵金属公司MKSPAMP的金属策略主管NickyShiels近期表示，白银现在出现了短缺的情况，纽约和伦敦现货白银交中心白银库存明显减少，比黄金库存下降的还要明显。银作为一种常用于汽车制造、太阳能电池板、珠宝和电子产品的材料，随着各国经济复苏的前景，需求或进一步增大。Shiels认为，预计未来五年对白银的需求将增长超15%，白银将出现超过1亿盎司的短缺：随着各国经济的复苏前景，工业需求将进一步加剧白银的供应紧张，主要取决于汽车和电子应用的工业需求。对白银需求的最大的就是工业，占白银总需求的近50%。Shiels认为基于这种情况，保守估计年银价攀升至28美元/盎司，乐观估计银价将攀升超30美元/盎司。
贵金属矿山企业WheatonPreciousMetals总裁RandySmallwood表示，全球范围内白银的产量一直在下降：大约五六年前，我们达到了白银供应的峰值，随后全球范围内的白银产量实际上一直在下降，矿山上无法生产出那么多的白银。
根据贸易组织TheSilverInstitute的数据，年矿山生产的白银供应量为8.亿盎司，低于年9亿盎司的峰值。Smallwood表示，当白银价格上涨时，银矿不可能增加产量，白银的供应通常不会因为需求激增做出快速反应：因为银矿只供应大约25%的白银，市场往往依赖铅锌矿来满足更高的需求。Smallwood认为，虽然年银价触及30美元/盎司很正常，但他认为该价格不会持续，银价较为合适的区间为每盎司20美元—30美元。
抄底正当时？利好叠加年白银或将持续走强在当前的全球大环境下，将一部分理财资金分散到白银市场是不错的选择。年，美联储加息周期接近尾声，从美联储加息节奏预期来看，美联储在年第一季度继续加息，第二、第三季度可能会维持终端利率不变，第四季度有降息可能。白银供不应求与库存偏低利好，第二季度和第三季度，随着经济衰退预期的逐步兑现与美联储降息预期的升温，白银价格筑底后或将跟随黄金价格逐步走强。第四季度依据通胀回落程度和经济衰退程度可能的降息预期，会进一步推升白银价格走强。