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年4月11日,市场低开低走,全面下跌。指数大幅调整,上证指数、沪深、中证、科创50和创业板指涨跌幅分别为-2.61%、-3.09%、-3.12%、-3.75%和-4.2%。风格上看,必需消费(-1.99%)、其他服务(-2.01%)表现占优,中游制造(-4.13%)、科技(-4.46%)表现较差;分行业看,表现靠前的是农林牧渔(2.08%)、建筑装饰(-0.65%)和交通运输(-0.94%),靠后的是电子(-4.9%)、有色金属(-4.98%)和电力设备(-5.43%)。
(以上数据来源:Wind)
今日市场大跌,我们认为内外部因素皆有:1.国内疫情持续扩散,稳增长信心动摇。国内疫情仍在持续扩散,根据Wind,年4月10日新增本土新冠肺炎确诊病例例和无症状感染者例,本土确诊病例至少已蔓延至国内十余个省份,且疫情较严重的上海新增病例拐点未现。本轮疫情将对经济产生三重影响:一是供给侧冲击,各地区域封锁等隔离措施,直接导致制造业及服务业劳动力供给出现阶段性短缺;二是需求侧影响,城市居民日常出行和生活将受区域封锁影响,人员的流动和聚集下降将直接影响餐饮,零售,旅游及房地产销售等服务行业;三是预期影响,对病毒的过渡恐慌和高度敏感可能会影响民众对经济增速的信心,从而进一步抑制短期内消费和投资的反弹。2.美债收益率大幅上行,冲击权益资产风险偏好,制约国内货币宽松空间,高景气的成长赛道整体承压。俄乌局势依然在僵持,海外滞胀风险仍在发酵,美联储近期会议纪要显示加息与缩表的步伐可能会加快。根据Wind,近期美国十年期国债收益率上升至2.75%的近年高位,海外市场在担心通胀形势的同时,也开始在担心美国经济下半年或明年出现明显滑坡甚至衰退的风险。中美10年期国债利率出现倒挂,为年来首次。美债利率持续走高、中美国债利率倒挂对权益资产风险偏好造成冲击,并对国内货币政策宽松空间产生一定制约。风格层面,以高景气赛道为代表的成长风格遭受较大影响。3.北上资金连续净流出,影响投资者信心。外围俄乌冲突升级、美债利率走高等风险扰动,国内疫情持续扩散、基本面承压之下,北上资金连续6日呈净流出态势,“聪明资金”的持续净流出对投资者信心造成冲击。我们认为,市场仍然处于磨底期,经济下行期间“稳增长”有望继续发力,相关板块可能会有相对表现。行业配置上可重点