利好共振银价触两年高点光伏用银引擎后

财联社5月11日讯(记者梁祥才)受海外银行系统风险攀升、美联储货币政策由紧转松等因素影响,作为稀贵金属的白银也触及近两年价格高点。

财联社记者多方采访获悉,业内人士对短期内的银价走势基本持乐观态度。除了货币金融属性,在商品属性上,光伏产业是白银在工业领域需求的重要新增量,但目前也存在少银化、去银化的趋势。

银价触及近两年高点后市乐观预期依旧

白银作为贵金属,价格走势跟随金价波动。随着金价一路走高,银价也从月中旬开始不断攀升,涨幅约2%,近日一度触及近两年高点。

年至今银价走势(图片来源:Choice数据)

中信建投期货有色金属海外宏观高级研究员罗亮向财联社记者表示,近期,海外银行系统风险提升,全球经济衰退忧虑加剧。同时,美联储紧缩货币政策终点将至,美元指数趋势性下跌延续,多重利多因素助推贵金属价格上涨。且白银单位价值远低于黄金,在资金的推动下,价格波动性更强。

对于未来银价走势,业内普遍持较乐观态度。

银企龙头盛达资源(.SZ)认为,未来银价上涨空间仍存。“白银作为贵金属虽然受宏观经济和地缘政治的影响,但它作为商品的工业需求占比超50%,随着以光伏为代表的绿色能源对银需求的增长,综合来看,未来银价仍有上涨空间。”财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉。

罗亮认为,短期看,银价依然维持偏强运行,且从白银的商品属性来看,目前海外COMEX白银库存延续去库,对银价形成支撑。

但罗亮对长期银价持较谨慎态度。他表示,长期看,目前贵金属最大潜在利空为溢价率过高,若按历史规律回溯白银与美元指数以及美债实际利率的相关性,目前的银价明显被高估。若长期风险逐渐消退,溢价回落,将对白银形成明显利空。从这方面来看,长期白银存在回调压力。

银河期货在5月日的研报中指出,供应方面,白银供给的主要来源矿产银长期波动不大,在未来1-2年内难以放量;需求方面,年白银需求大幅上升,其增长主要由银首饰、投资、工业用银驱动。其中,光伏用银需求的持续增加,稳定带动工业用银的边际增长,是备受瞩目的用银需求“引擎”;库存方面,自去年二季度起,世界主要白银交易中心的库存持续下降,整体处于历史低位。

光伏拉升白银需求“去银化”趋势仍存

白银虽属贵金属,但相较黄金而言,其商品属性更强。货币金融属性决定了白银的涨跌方向,而商品属性则在一定程度上决定了其波动幅度。

据悉,工业领域长期占据白银总需求的一半左右。近年来,随着全球新能源的蓬勃发展,光伏成为白银下游需求的重要增量。

白银需求变化、年白银需求构成(数据来源:世界白银协会、银河期货)

金瑞期货有研报指出,预计年全球新增光伏装机.6GW,带动光伏用银增长.6吨,拉动白银整体消费增加2.8%。-25年,预计光伏用银年均增长吨,年复合增长率12%,有望平均每年拉动白银消费增加2.5%以上。

需要注意的是,目前光伏行业主流电池技术有两种:P型和N型。隆众资讯光伏产业链分析师方文正对财联社记者表示,相较P型电池,N型电池有着转换效率更高等诸多优势,未来将成为光伏电池片的主流技术。但N型电池所消耗的白银更多。

作为光伏组件龙头的晶澳科技(.SZ),已全面拥抱N型电池。“目前是满产状态,订单比较饱和,新投建的电池项目采用N型电池技术,且其产能占比已快过半。”财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉。

“N型电池较P型电池对银浆的消耗量多出约50%。”上海有色白银分析师郭映彤表示,目前国内P型银粉已逐渐实现国产化,光伏需求的增加也为白银的工业需求提供支撑。

罗亮则认为,从实际的需求角度来看,未来光伏用银将是白银工业需求最大的增量,但目前体量有限,因此实质的影响大不。

值得一提的是,有市场观点认为,长期来看,银的贵金属属性导致其难以支撑光伏装机进入TW(太瓦)级时代,去银化是大势所趋。

光伏正面银浆市占率全球第一的聚合材料(.SZ)对此则持不同看法。“(去银化)影响不大,光伏产业的银浆领域都会发展得比较好。”财联社记者从公司相关人士处获悉。

事实上,银在光伏领域已有相应的替代品。方文正表示,银包铜是HJT电池(异质结太阳能电池,属于N型电池中的一种)的降本路径。通过调整浆料中银的掺杂比例,能够将银含量从90%降低至50%甚至以下。铜的价格约为银价的百分之一,同时铜的电导率最接近银,因此用铜替代金属银具备较好的应用前景。

(编辑刘琰)




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