欧盟27国领导人经过4天的激烈讨论，最终就复苏基金达成共识，设立总额为亿欧元的复苏基金，其中亿欧元作为无偿拨款，亿欧元作为贷款，用于资助成员国疫后重建。会议还通过了总规模达1.万亿欧元的7年预算。亿美元的欧盟复苏基金落地之后，美国万亿美元的新纾困计划预期不久后也将推出，而为了对冲美欧的超规模纾困计划，各国预计也会相应宽松，以对冲汇率大幅波动风险，因此新一轮的全球再宽松鼓励了金银等贵金属大涨。周二黄金突破美元/盎司，升至近九年高点，白银暴涨7%，创六年新高。而这一趋势完全符合我今年的一系列分析与判断。一、超规模QE的必然反映卫安危机爆发之后，美欧日等发达经济将危机彻底货币化，财政赤字货币化令信用货币处于有史以来最严重的失信周期，自救与转嫁债务危机的双重目的，使发达经济体的纾困政策不断突破上限，导致基础货币与债务历史性的几何增长，国际货币信用持续下降，倒逼纸币信用向传统货币信用转移，因此金银等贵金属得以大涨。二、白银货币信用的修复在今年3月白银大跌之后，我通过各个角度详细论证了白银后期将会大涨的理由，分别通过华尔街定价、白银供需、金融危机、全球货币宽松、金银比修复、白银货币与风险对冲功能的回归、白银投资、美国囤银、货币征信，以及技术面等等综合论证了白银将会趋势性上涨，并判断白银后期走势将明显强于黄金，因此基于金银比以及风险平衡等因素，我提出了“重银轻金”策略，建立金银投资组合，以白银投资为主，以黄金投资为辅，事实证明这一策略的成功的。在纸币大幅失信与工业需求回归的前提下，白银在货币价值与工业价值上双回归，同时又提升了白银的投资价值，这令白银加速了上涨脚步，来到了6年来高点。由于全球超规模纾困政策导致货币烂溢，所以黄金已经难以单独对冲纸币的失信，而黄金又处于历史高位，这令投资者变得更为谨慎，所以白银的廉价优势显现，这令华尔街对白银长期的去货币化不得不告一段落，反而需要利用囤积的巨量白银为美元增信，这就令白银的货币功能与风险对冲功能进一步回归，所以白银涨幅持续扩大。三、白银产量下降与需求回升受卫安危机影响，白银供应明显下滑。最大白银生产国墨西哥的矿业产量年预计萎缩17%，将使白银产量再减少-万盎司，预计世界银矿供应在年可能跌至8亿盎司以下，至7.85-7.95亿盎司。而年的峰值为8.94亿盎司。随着中国经济的稳定与欧盟经济的逐步恢复，白银的工业需求回升，光伏产业等需求的回稳以及5G等对白银需求的明显增长，令白银的工业价值逐步体现。而今年全球的银币与银条的销量暴增，销量同比增长约60%，需求强劲，银币与银条出现短缺。美欧等发达经济体的超规模QE，令美欧投资者不断增持贵金属避险，所以今年金银的投资增长非常突出，而随着金银比的扩大，白银呈现了价值洼地，因此白银投资增量在不断加速。周二全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日激增吨，为年1月以来最大单日增幅，当前持仓量为.08吨，为历史新高。今年到目前为止，白银ETF的持有量增加了近吨，增幅惊人，全球白银供大于求的局面进一步被全球投资拉平。四、美元的弱势会支持银价由于美国不断扩大纾困规模，导致美联储资产与美国国债高增长，这令美元指数持续走软，令美元了走出本轮新低，当前美元已经来到重要的临界点，若跌破94，则美元后市更不乐观，这将加重国际资本的避险情绪，全球去美元化现象会更加突出，会进一步抬高银价。五、国际大宗商品的上涨全球性的货币大宽松环境，令货币效应逐步显现，国际大宗商品进入恢复性上涨阶段，原油、铜、铁矿石、粮油等纷纷上扬，通胀现象抬头，这也令白银估值进一步回归。六、综合评述周三早盘，伦敦现货银继续飙涨，这也说明了我前期关于白银的系列评论与分析是正确的，白银也正如我前期分析的那样，成为了今年投资市场中最闪耀的投资标的之一，给投资者带来了超额收益。但是随着白银的持续飙升，投资者也应注意短期投资风险，不宜继续盲目追高，但是中长期来看，白银已经彻底打开了上行通道，预计金银比会进一步收敛，若金银比恢复到70倍附近时，白银投资应逐步加强风控，目前伦敦现货金银比为82倍左右。金银等贵金属的上涨，也同时反映了国际金融市场的高风险，随着美欧股市的泡沫化现象的再次恶化，全球金融市场的风险敞口也在持续扩张，所以在金银大涨周期中也要高度重视国际市场风险的来临。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经）
